转自：北京商报姐妹花
在问询阶段列队逾一年后，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（以下简称“瑞立科密”）行将迎来冲A的下一关节节点，公司深市主板IPO将于4月18日上会迎考。值得一提的是，本次冲击上市背后，瑞立科密与其控股鞭策瑞立集团有限公司（以下简称“瑞立集团”）存在着密切的业务来往。2020—2023年，公司向瑞立集团过火下属企业累计销售金额超10亿元；累计采购原材料金额超3亿元。除此以外，公司在募资扩产的合感性、销售用度率等方面也存在不少疑窦。
控股鞭策扮“双角”
字据安排，深交所上市审核委员会定于4月18日召开2025年第8次上市审核委员会审议会议，审议瑞立科密的首发肯求。
据了解，瑞立科密主营业务为生动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、坐褥和销售以实时候职业。公司主板IPO于2023年12月26日得回深交所受理，2024年1月23日干预问询阶段。
功绩泄露方面，2022—2024年，瑞立科密营收、净利均已毕稳步增长。具体来看，呈报期内，公司已毕营业收入分辨约为13.26亿元、17.6亿元、19.77亿元；对应已毕包摄净利润分辨约为9696.47万元、2.36亿元、2.69亿元。
端正权方面，逝世招股书签署日，瑞立科密控股鞭策瑞立集团平直握有公司8670.3438万股股份，占本次刊行前公司总股本的64.1613%。公司的共同实际端正东说念主为张晓平、池淑萍、张佳睿，其中张晓和气池淑萍系妻子臆测，张佳睿系张晓平、池淑萍之女。逝世招股书签署日，张晓平、池淑萍通过瑞立集团端正公司64.1613%的股份；张佳睿平直握有公司7.4001%的股份。张晓平、池淑萍、张佳睿整个端正公司71.5614%的股份。
值得一提的是，2020—2023年，在瑞立科密的前五大客户以及前五大供应商中，均存在着控股鞭策瑞立集团的身影。
招股书败露，2020—2022年，瑞立集团过火下属企业均系瑞立科密第一大客户，瑞立科密对其销售收入分辨约为3.21亿元、3.85亿元、2.74亿元，对应主营业务收入占比分辨约为25.89%、28.58%、21.1%。2023年，瑞立集团过火下属企业系公司第三大客户，公司当期对其销售收入约为7791.49万元，对应主营业务收入占比4.51%。经策动，2020—2023年这四年内，公司累计向控股鞭策瑞立集团过火下属企业销售金额超10亿元。
与此同期，2020—2022年，瑞立集团过火下属企业还系瑞立科密第一大供应商，公司向其采购金额分辨约为7173.67万元、1.11亿元、9771.29万元，占比分辨为10.73%、12.88% 、12.88%。2023年，瑞立集团过火下属企业系公司第四大供应商，公司对其采购金额约5858.98万元，占比5.98%。经策动，瑞立科密四年间累计向控股鞭策采购金额超3亿元。
“控股鞭策同期手脚公司的报复客户与主要供应商，若具备明确的产业协同基础，比如处于高卑劣整合臆测中，表面上在资源分享、资本端正、居品闭环上可能存在一定合感性。但若这一臆测永恒防守高占比，尤其在客户和供应商两个脚色中均永恒位居前方，就需要尽头蔼然其对公司沉寂性与阛阓化运营智力的影响。”驰名贸易照料人、企业策略行家霍虹屹示意。
募资扩产合感性存疑
招股书败露，本次冲击上市，瑞立科密拟召募资金约15.22亿元，其中约8.81亿元拟投资于瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部，其余召募资金则拟分辨投向研发中心耕作模样、信息化耕作模样、补充流动资金。
瑞立科密在招股书中示意，通过瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部模样标执行，公司将扩大气压电端正动系统产能，握续牢固公司在商用车界限的阛阓所位，同期加大液压电端正动系统产能耕作，变成多头绪的居品结构，已毕公司居品结构优化，提高阛阓竞争力。
但是需要指出的是，在瑞立科密拟扩大气压电端正动系统产能背后，该模样标产能欺骗率在呈报期内却均未达到饱和情景。尊府败露，2022—2024年，公司气压电端正动系统产能欺骗率分辨为51.74%、72.77%、75.12%。
av女星“现时产能欺骗率不足的事实标明，阛阓实际需求可能并未达到公司预期。在此情况下扩产，可能导致产能裕如、资源浪费及资本高潮，进而压缩公司利润空间，影响盈利智力。若阛阓需求增长不足预期，公司还可能靠近库存积压、价钱战等风险，进一步加重野心压力。”中关村物联网产业定约副通知长袁帅谈说念。
此外，瑞立科密还曾调减公司募资补流的金额。具体来看，在2024年12月败露的招股书中，公司将拟用于补充流动资金的募资金额由3.3亿元缩减至2.5亿元。
另外值得一提的是，据瑞立科密开头败露的招股书，公司曾于2021年进行4100万元现款分成。不外，在公司后续败露的招股书中，该笔现款分成未再有所体现。
销售用度率高于同业均值
招股书败露，2022—2024年，瑞立科密销售用度率分辨为3.08%、3.87%和4%，而同业业可比公司在2022年、2023年销售用度率均值分辨为2.36%、2.22%。不出丑出，2022年、2023年，公司销售用度率均高于同业业可比公司均值。
另外，从销售用度方面看，呈报期各期，瑞立科密销售用度分辨为4081.32万元、6808.69万元和7905.09万元，逐年增长。对此，公司示意，2024年公司销售用度较2023年有所增长，主要系部分境外末端客户销售收入增长，公司当期发生的销售职业佣金增多所致。
财务数据败露，呈报期各期，瑞立科密主营业务毛利率分辨为21.66%、29.23%和29.72%，稳步升迁。但是需要指出的是，2022年、2023年，公司主营居品中，铝合金精密压铸件毛利率显贵低于同业业可比公司的可比居品毛利率平均水平。
具体来看，2022年、2023年，瑞立科密铝合金精密压铸件毛利率分辨为9.19%、10.85%；对应同业业可比公司均值分辨为20.52% 、19.43%。2024年，公司该居品毛利率为8.62%，同比有所下落；同业业可比公司均值未在招股书中败露。
对此，瑞立科密示意，呈报期内，公司铝合金精密压铸件居品的毛利率水平低于同业业公司，主要系铝合金压铸类汽车零部件种类广大，各企业居品种类、客户群体不同，居品毛利率存在各异。同业业可比公司坐褥的压铸件居品体积大于公司主营居品，关于铝合金精密压铸件界限，居品体积越大、压铸难度越大，居品附加值相对较高。
针对臆测问题，北京商报记者向瑞立科密方面发去采访函进行采访，但逝世记者发稿，未收到公司回答。
北京商报记者 马换换 王蔓蕾姐妹花
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